펀드투자권유자문인력 핵심 요약노트 (펀드일반+파생상품펀드+부동산펀드)
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설명 : ① 펀드투자권유자문인력은 합격선이 70점이고 과목별 50% 과락이 있어 한 과목도 버릴 수 없는 시험입니다.
② 펀드일반, 파생상품펀드, 부동산펀드 3과목 11개 CHAPTER를 소제목마다 결론 한 줄을 먼저 두고 표로 근거를 정리했습니다.
③ ELS 스텝다운 손익, CPPI 쿠션 계산, 선물 헤지비율, 풋콜패리티, 그릭스 부호처럼 대행인 시험에 없는 파생 계산 범위를 검산한 예시로 담았습니다.
④ 숫자·기한 암기표, 혼동 개념 비교표, 파생·평가·부동산 계산 공식 부록 3종으로 마지막 점검까지 한 권에서 할 수 있습니다.
목차
PART 1 펀드일반
CHAPTER 01 펀드 법규
CHAPTER 02 직무윤리와 투자자분쟁예방
CHAPTER 03 펀드영업실무
CHAPTER 04 펀드 구성·이해
CHAPTER 05 펀드 운용과 평가
PART 2 파생상품펀드
CHAPTER 06 파생상품펀드 법규
CHAPTER 07 파생상품펀드 영업
CHAPTER 08 파생상품펀드 투자·리스크관리
PART 3 부동산펀드
CHAPTER 09 부동산펀드 법규
CHAPTER 10 부동산펀드 영업
CHAPTER 11 부동산펀드 투자·리스크관리
PART 4 부록
부록 01 숫자·기한 암기표
부록 02 혼동 개념 비교표
부록 03 파생·평가·부동산 계산 공식
본문 일부
■ 수익자총회 결의 요건은 어떻게 다를까
법이 정한 사항은 출석 의결권의 과반, 그리고 전체 좌수의 4분의 1 이상 찬성이 필요합니다.
규약으로 정한 사항은 출석 의결권의 과반, 그리고 전체 좌수의 5분의 1 이상입니다.
본총회가 성립하지 않으면 2주 이내 연기총회를 열 수 있고, 이때는 법정 사항 8분의 1, 규약 사항 10분의 1로 요건이 완화됩니다.
합병이나 신탁계약 중요 변경에 반대한 수익자는 결의일부터 20일 이내 서면으로 매수청구를 할 수 있습니다.
… 중략 …
■ 스텝다운 ELS 손익은 어떻게 계산할까
조건 가정: 투자금 4,000만원, 만기 3년, 6개월마다 관찰, 상환 조건 90·90·85·85·80·78%, 쿠폰 연 6.4%(관찰 1회당 3.2%), 낙인 55%, 두 지수 중 더 낮은 쪽 기준
1차 조기상환: 6개월 시점 낮은 지수 93%, 4,000만원 × 1.032 = 4,128만원
낙인 미발생 만기: 최저 61%, 만기 72%, 4,000만원 × (1 + 3.2% × 6) = 4,768만원
낙인 후 만기 회복: 52%까지 하락 후 만기 80%, 만기 조건 충족으로 4,768만원
낙인 후 만기 미달: 52%까지 하락 후 만기 66%, 4,000만원 × 0.66 = 2,640만원
만기 지수가 78%에 못 미친 점은 두 번째와 네 번째 시나리오가 같지만, 기간 중 낙인 터치 여부에 따라 결과가 갈리는 경로 의존 상품입니다.
… 중략 …
■ CPPI 포트폴리오 보험은 어떻게 재조정될까
쿠션은 포트폴리오 가치에서 최저보장가치(플로어)를 뺀 값이고, 위험자산 투자액은 승수 × 쿠션입니다.
포트폴리오 100억원, 플로어 92억원, 승수 4라면 쿠션 8억원, 위험자산 32억원입니다.
위험자산이 10% 하락하면 28.8억원이 되어 전체 96.8억원, 쿠션 4.8억원이므로 위험자산을 19.2억원으로 줄입니다.
하락하면 팔고 상승하면 사는 추세 추종형 매매이므로 승수가 클수록 상승기 참여는 커지지만 급락 시 플로어 이탈 위험도 커집니다.
… 중략 …
■ 레버리지·인버스 펀드 누적 수익률이 어긋나는 이유
지수가 첫날 +8%, 둘째 날 -6% 움직이면 기초지수는 100 → 108 → 101.52로 +1.52%입니다.
2배 레버리지는 100 → 116 → 102.08로 +2.08%에 그쳐 지수 수익의 2배인 3.04%에 못 미칩니다.
1배 인버스는 100 → 92 → 97.52로 -1.52%가 아니라 -2.48%입니다.
등락이 반복되는 횡보장일수록 이 차이가 커지므로 장기 보유 목적의 고객에게는 이 특성을 먼저 알립니다.
… 중략 …
■ 풋콜패리티로 풋 가격 구하기
같은 행사가격·만기의 유럽형 콜과 풋 사이에는 콜 + 행사가격의 현재가치 = 풋 + 기초자산가격 관계가 성립합니다.
기초자산 100, 행사가격 105의 현재가치 102, 콜 가격 5라면 풋 가격 = 5 + 102 − 100 = 7입니다.
시장 풋 가격이 7보다 비싸면 풋 매도 + 콜 매수 + 채권 매수 + 기초자산 공매도 구조로 차익이 생깁니다.
… 중략 …
■ 그릭스 부호 한 번에 정리
델타는 콜 0~1, 풋 −1~0이며 등가격 콜은 약 0.5입니다.
감마와 베가는 콜·풋 매수 모두 +, 매도는 −입니다.
세타는 매수자에게 대체로 −로 시간가치 소멸 비용이고, 등가격 옵션에서 만기가 가까울수록 절댓값이 커집니다.
로는 콜 매수 +, 풋 매수 −입니다.
감마가 양(+)인 포지션은 가격이 크게 움직일수록 유리하지만 시간이 지나면 세타만큼 가치를 잃습니다.
… 중략 …
■ 주가지수선물 헤지 계약 수 계산법
필요한 계약 수 = 포트폴리오 가치 × 베타 ÷ (선물가격 × 거래승수)이며, 코스피200선물의 거래승수는 1포인트당 25만 원입니다.
베타 1.2인 60억 원 포트폴리오를 코스피200선물 375에서 헤지하면 선물 1계약 금액은 375 × 25만 원 = 9,375만 원입니다.
헤지해야 할 위험 노출은 60억 원 × 1.2 = 72억 원이고, 72억 원 ÷ 9,375만 원 = 76.8이므로 약 77계약을 매도합니다.
최소분산 헤지비율은 상관계수 × 현물 변동성 ÷ 선물 변동성으로, 상관계수 0.9, 현물 2.0%, 선물 2.4%라면 0.75입니다.
… 중략 …
■ 부동산펀드 차입·대여·처분 제한 한 번에 보기
부동산펀드는 부동산을 취득할 때 순자산의 200%까지, 부동산펀드가 아닌 펀드는 취득 부동산 가액의 70%까지 빌릴 수 있습니다.
부동산개발사업을 하는 법인에는 순자산의 100%까지 빌려줄 수 있되, 규약상 근거와 회수 장치가 전제됩니다.
국내 부동산은 취득 후 1년 안에, 나대지는 개발사업을 시작하기 전에 파는 것이 원칙적으로 막혀 있으며, 국외 부동산은 규약에 적힌 기간이 기준입니다.
출처 : 해피레포트 자료실